没料到这次走得这麼匆忙，想跑心裏很遗憾。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，得更并没有考虑国家负债的投资收益问题。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，快更从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，快更同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。

在面临金融危机时，个技只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。这就像一个公司如果面临好的成长机会，巧必发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。后来当其中一些国家（如希腊、掌握意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，想跑本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，想跑即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。货币、得更银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，快更黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

本书探寻货币本质，个技为货币理论和国际金融构建了一个新的、个技基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。巧必我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

在面临金融危机时，掌握只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。由上可见，想跑一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

从公司资本结构的微观基础出发，得更我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，得更1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，快更在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。